[股票資金杠桿]銀河證券：一季度基金股票配置倉位有所下降 科
◆受新冠肺炎疫情的影響，2020年一季度基金的投資情緒有所回落，食品飲料、農林牧漁等必需消費品以及醫藥生物板塊獲資金青睞，主要原因為其基本面支撐性較強以及市場中避險情緒較高。但除此以外，可以看到基金加倉科技的趨勢仍然延續，偏好從電子向通信、計算機等領域擴散，疫情的短期擾動不改科技中長期景氣趨勢的一致預期較強，市場震蕩筑底中，可適當把握5G建設及應用、新能源汽車等領域頭部企業的配置機會。不過短期市場震蕩筑底的態勢仍將延續，疫情造成的較高不確定性壓制市場情緒，政策支撐、內需驅動的板塊安全性較高，建議關注建材、機械、食品飲料、農林牧漁等。
核心觀點
在連續兩個季度基金股票配置倉位回升后，2020年一季度基金股票配置倉位有所下降。偏股混合型基金的倉位下降幅度最大，其次分別是普通股票型與靈活配置型，平衡混合型基金倉位與19年四季度基 本持平。2020年Q1基金持有股票市值16864.62億元，較2019年Q4下降53.5億元，占凈值比71.22%，較上年四季度下降2.61%。2020年一季度市場情緒在疫情影響及政策呵護的多重作用下整體較為平穩，全球市場中A股韌性突顯。
基金重倉股中各版塊的配置比例均有下滑，反映了疫情影響下，投資情緒有所回落，但科創板、創業板配置比例小幅增長，主板配置比例下滑幅度居前，顯示現有持倉的風險偏好仍然較高。
基金重倉股中非電子的科技板塊獲資金青睞，醫藥行業受益于價格走高，在總體配置比例中市值占比提升較多，銀行板塊配置比例下滑幅度居前。2020年一季度基金重倉股中，持有市值占全部基金股票 投資市值比例居前的行業分別為醫藥生物（8.26%）、食品飲料 （6.91%）、電子（5.09%）、計算機（3.45%）、銀行（2.23%）、傳 媒（2.17%）、家電（1.92%）。
基金持股集中度繼續下行。2020年Q1基金前十大重倉股占全部股票投資的比例為9.9%，較2019年Q4集中度下降4.12%，以消費、 醫藥、房地產為主。
受新冠肺炎疫情的影響，2020年一季度基金的投資情緒有所回落，食品飲料、農林牧漁等必需消費品以及醫藥生物板塊獲資金青睞， 主要原因為其基本面支撐性較強以及市場中避險情緒較高。但除此以外，可以看到基金加倉科技的趨勢仍然延續，偏好從電子向通信、計算機等領域擴散，疫情的短期擾動不改科技中長期景氣趨勢的一致預 期較強，市場震蕩筑底中，可適當把握5G建設及應用、新能源汽車等領域頭部企業的配置機會。不過短期市場震蕩筑底的態勢仍將延續，疫情造成的較高不確定性壓制市場情緒，政策支撐、內需驅動的板塊安全性較高，建議關注建材、機械、食品飲料、農林牧漁等。
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